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AWD "buy"
15.02.2006
SRC Research
André Hüsemann und Dr. Dietmar Schuchardt, Analysten von SRC Research, stufen die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) mit dem Rating "buy" ein.
Der AWD habe gestern Eckdaten zum vierten Quartal und damit vorläufige Ergebnisse für das Gesamtjahr 2005 vorgelegt. Der Umsatz im vierten Quartal habe bei 184 Mio. Euro gelegen. Das sei nicht nur zum dritten Quartal ein Anstieg von 29% gewesen, sondern auch deutlich mehr als vom Marktkonsens (166 Mio.) und von den Analysten (157 Mio.) erwartet. Auch ohne die Vorlage der Einteilung des Umsatzes nach Regionen seien sich die Analysten sicher, dass in Deutschland die Talsohle bereits im Wesentlichen durchschritten worden sei und im Gesamtjahr der Deutschland-Umsatz über dem 2003er Niveau liegen dürfte, was die Analysten so gar nicht unbedingt erwartet hätten.
Deutliches Indiz hierfür sei auch, dass im 4. Quartal mit 38.000 Riester- und Rürup-Verträgen ein Drittel mehr abgesetzt worden sei als in den gesamten ersten neun Monaten (28.000 Produkte). Zudem habe den Analysten gefallen, dass es im vierten Quartal wieder zu einer deutlichen Aufwärtsbewegung bei den Neukunden gekommen sei. Während in den ersten drei Quartalen im Schnitt jeweils rund 50.000 neue Kunden hätten gewonnen werden können, seien es im vierten Quartal 73.000 Neukunden gewesen.
Grund für die schlechte Performance am gestrigen Tage sei entweder das operative Ergebnis des 4. Quartals, was mit 10 Mio. Euro angegeben worden sei oder die fehlende Guidance für 2006 gewesen. Beim EBIT hätten die Analysten zwar wie der Marktkonsens eher mit 11,5 Mio. Euro gerechnet, seien sich aber bewusst gewesen, dass die Bandbreite durchaus zwischen 10 und 12 Mio. liegen könnte. Bei der fehlenden Guidance für 2006 hoffe man, dass dies Ende März zur Bilanzpressekonferenz nachgeholt werde, zumal dann das erste Quartal schon fast zu sehen sei und sich die Entwicklung in Deutschland auch besser abschätzen lasse.
Mit einem unveränderten Kursziel in Höhe von 34 Euro behalten die Analysten von SRC Research ihr "buy"-Rating für die AWD-Aktie bei.
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